多公司购买董监高责任险 谨防其成为高管违规的“护身符”

作为中国资本市场改革的“试验田”，科创板在许多方面都走在了前面，比如试点注册制、差异化交易制度、更加包容的IPO制度等。在为董监高购买责任险方面，科创板同样如此。据澎湃新闻报道，在科创板挂牌的28家上市公司中，已有13家企业购买了董监高责任险，占比近半，也远远高于整个市场的平均水平。

董监高责任险，全名为董事、监事、高级管理人员及公司赔偿责任保险，是对公司董事、监事及高级职员在行使其职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。董监高责任险的赔偿责任主要包括两部分：一是个人应承担的责任及公司为个人责任进行的补偿，另一部分是公司自身的责任。承保范围包括庭外和解、判决或和解损失、律师费以及对于公司事务正式调查的抗辩费用。

董监高责任险在A股上市公司中虽然还未普及，但在境外成熟市场中却较为普遍。来自美国一家公司2000年的调查报告显示，在接受调查的2059家美国和加拿大公司中，96%的美国公司和88%的加拿大公司都购买了董事责任保险。A股上市公司首吃螃蟹者为万科，早在2002年就购买了董监高责任险，此后像工行、招行等均出现在名单中。近期，光迅科技、万和电气、英飞拓等上市公司均购买了董监高责任险。

科创板公司由于存在技术更新快、前景不确定、业绩波动大、退市制度更加严格等多方面的特点，因而存在较大的风险，这不仅对科创板公司董监高的能力、公司治理提出了更高要求，董监高在日常履职过程中也更容易出现错误、疏忽，并导致上市公司或投资者出现损失。而且，随着市场监管的不断强化与完善，上市公司董监高所面临或需要承担的包括经营风险在内的风险大幅增加，客观上需要以某种方式进行“对冲”，购买董监高责任险无形中可以达到此目的。

购买董监高责任险，一方面，可以将董监高等个人原因需要承担的责任，或者企业需要为高管个人责任承担的补偿等，通过投保的方式转移至保险公司，背后不无让保险公司“埋单”的意味。董监高责任险还能解除上市公司高管在履职过程中的后顾之忧，有利于发挥董监高的积极性与主观能动性，为公司创造效益。另一方面，董监高责任险在保护股东权益方面也能发挥一定的作用。如果高管出现履职不力，或者上市公司出现资不抵债、偿付困难时，董监高责任险保单又可以作为可执行财产，用于赔偿利益受损的投资者。

董监高责任险虽然可以为上市公司高管履职中出现的错误或疏忽等不当行为“买单”，但并不意味着其就可以肆意妄为。因此，董监高责任险不可成为上市公司高管违规的“护身符”。而在A股上市公司中，高管履职中出现错误或违规的案例堪称比比皆是。而且，某些高管在履职中所出现的“错误”，背后往往不无“故意”或“恶意”的成分在内，比如财务造假、违规减持、违规进行质押与担保、侵占上市公司利益等，像类似这样的“错误”，还须高管自己买单。

个人以为，为了规范上市公司高管的行为，除了进一步强化监管之外，在购买董监高责任险时，应先由上市公司与高管共同出资购买，且高管出资比例不低于20%。如果投保期内高管履职中没有出现不当行为，则由上市公司全额返还高管出资；一旦出现不当行为，购买董监高责任险的出资由高管个人承担。此外，将上市公司高管薪酬也与其在履职过程中是否出现不当行为挂钩。出现不当行为的，扣减相应的薪酬，以强化对于上市公司高管履职的约束。对于频频出现违规或违规行为非常严重的高管，监管部门应认定为高管不当人选。