保险推新招，利率4.025％，这样的产品真的值得抢吗？

最近各家保险公司都在做“开门红”，瞄准了大家的年终奖，重磅力推年金险。
推的套路在猫妹看来，其实每年都差不多，无非就是限时限量，过期不候，顺带给一些“亮点”。至于“亮点”是不是真的有含金量，那就不好说了。
今年很多公司打的牌叫“利率”。
01 “顶额预定利率”是什么鬼
今年的开门红，有些公司推出了号称配置了“顶额预定利率——4.025%”的保险，并且限量销售。目前有一家大公司的额度已经被抢购一空，没买的人，现在感觉很遗憾啊，准备再看看其他公司的类似产品。
大家的心情，其实可以理解，大家被股市跌的心慌、被P2P跑路跑得打怵，有点风险的产品已经不敢买了。再说现在的理财市场也不景气，不像前几年随随便便买个理财产品都能给6%、7%的收益。买啥好呢？保险好像还不赖：安全稳定，4.025%保底，收益给的还挺高。
只能说，理想很丰满，现实很骨感，因为这个保险“预定利率”和大家平时理解的“利率”并不是同一个。
保险公司在收保费的时候，是采取均衡费率的方式，每年收的钱一样多，而且一般来说，缴费期都比保障期短，这就造成了在缴费前期，实际的保障成本低于缴费金额，相当于客户每年多给保险公司交了一部分钱。这部分钱，保险公司不能无息使用，拿走去做投资就要有利息，那利息按多少算呢？就需要有一个假设利率。
这个定价假设，从理论上说，保险公司可以根据自己的能力来定，但在目前，是受监管爸爸的约束的。目前，银保监会给出的年金险的“官方指导价”是3.5%，长期险最高可上浮1.15倍达到4.025%。这就是所谓行业定额预定利率4.025%的由来。
02 为什么4.025%不多见？
对保险公司来说，预定利率和保险产品的定价息息相关，在其他费率不变的情况下，越高的预定利率就意味着越低的价格和越高的保障与收益。
预定利率过低，会形成预定利率与银行存款利率倒挂，在一定程度上降低保险产品的吸引力。而预定利率过高，则会产生利差损。
在过去的20多年时间里，我国只提高过一次寿险预定利率，但连续降低过三次。为何降低？因为过高的预定利率和突然断崖式下降的银行利率水平之间产生了巨大的缺口，最终在90年代形成了一笔巨大的利差损，二十多年时间过去了，某些大型公司还在填当年的窟窿，可想而知，这给保险行业敲了多大的警钟。
因此，对保险公司来说，预定利率过高和过低都不是好事。
但人有多大胆地有多大产，肯定有些激进的保险公司想玩点大的，但监管爸爸始终如履薄冰，毕竟时过境迁，如今的保费规模可不是90年代可以比肩的，稍有不慎就容易引发更大的危机。因此，监管的红线始终拉的比较紧。
所以，目前市场上预定利率达到4.025%的产品并不多见。大部分公司都中规中矩的给2.5%、3%、3.5%这样的预定利率。
03 预定利率越高越好吗？
说完行业的背景，那我们来说说，对买保险的人来说，是不是预定利率4.025%的产品就一定是最值得买的。
前面刚说过，从理论上来说，在其他费率不变的情况下，越高的预定利率就意味着越低的价格和越高的保障与收益，确实是预定利率越高的产品，对客户是越好的。
但请注意，前提是“在其他费率不变的情况下”。
不同的公司，企业运营、销售人员佣金等额外的费用水平是不同的。
比如星*福年金保险和**今生年金险，都使用了4.025%的预定利率，但经过计算，两款产品的IRR（保单内部收益率）相差了大概0.7个百分点。
而且，两款产品在正常年限的IRR均没有达到4.025%的水平，因为虽然年金险产品预定利率为4.025%，但是保险公司并不是把收到的所有保费都拿去投资，而是扣除了保障成本和其他费用后的资金，才拿去投资。尤其是在投保前几年，可投资金额都很低，所以出现负收益也很正常。
另外，如果买的是一款分红型的产品，还要注意一点，那就是保险公司的实际分红是取决于“三差”（利差、死差、费差）的，如果保险公司的实际经营成果优于定价假设，才能产生盈余，才能分配。所以并不是预定利率高就一定最终收益高，最终还是取决于保险公司的投资能力。
说了这么多，只希望大家清楚：
一款保险的预定利率并不等于它的收益率。
预定利率高，未必真实收益就高。