行业转型初见成效 业绩改善 保险股中报看好

2018中报业绩前瞻系列报道
行业转型初见成效
业绩改善 保险股中报看好
据Wind统计，目前已披露中报业绩预告及业绩快报的保险公司，它们中期净利全部传出捷报，同比增长区间为25%到80%。机构称，保险行业上市保险公司保费平稳改善，原保费增速符合预期，新单持续改善。
险企中报表现不俗
今年上半年，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险保费收入分别为4080亿元、3602亿元、1911.2亿元、678.7亿元，同比增长19.6%、4.1%、17.2%、10.8%。
原保费方面，1-7月平安、国寿、新华累计原保费依次为 4567亿、3854亿、759亿，同比增速依次为19%、4%、11%，基本持平于1-6月的20%、4%、11%增速。新单方面，平安1-7月新单1019亿，同比增速-5%，较上半年累计-6%的增速持续改善。7月单月新单94亿，同比增长15%，较6月的20%增速稍稍放缓但仍属较好水平。
招商证券分析师郑积沙称，考虑目前保险公司发布半年报，前7月累计增速持平表现仍可圈可点。
具体来看，新华保险中期业绩预增，预计实现净利润为32.37亿元，扣非后净利润为33.07亿元，与上年同期相比，均将增加80%左右;上半年每股收益为1.04元。
新华保险2018年上半年经营情况实现增长的主要原因是传统险准备金折现率假设变更的影响。新华保险表示，2017年半年度传统险准备金折现率假设的变更增加了保险合同准备金，而2018年半年度该项假设的变更减少了保险合同准备金。”
行业转型成效已有显现
就保险业中的新华保险经营状况，民生证券认为，“2017年是公司转型深入的时期，2018-2020年是公司寿险业务转型的收获期，公司已经续期拉动发展的模式，同时着重发展长期期交业务、加大业务结构调整。目前转型成效已经有所显现。”
另外，申万宏源重申保险板块大金融首选子行业，关注保险板块高性价比，业绩确定下带动估值修复。上市险企寿险新单4月持平，5月小幅转正，6-7月保持两位数增长彰显了在2018基数正常回落、机构加大费用投入和险企聚焦保障类产品销售的背景下，行业增长有韧性。业绩边际改善下估值修复动能明确，标的推荐：新华保险、中国平安、中国太保。
“目前已披露了2018年二季度偿付能力报告的非上市财险公司有74家，相比较于第一季度，财寿险公司均有半数以上企业偿付能力出现下滑，中小型财险面临严峻的挑战。商车费改下市场份额不断向龙头券商集聚，其中人保财险、平安财险和太保财险份额稳中有升，未来财险业务仍将呈强者恒强的格局。”爱建证券认为，考虑到2017年利率大幅上行，保险公司准备金释放将会持续到2019年年底，险企中报表现应该不俗。短期来看中报业绩表现有望出现阶段性行情，建议关注中国平安和新华保险。