四大上市险企去年净利预增超1.3倍 疫情对险企首季业绩影响大全年影响小

截至2月6日17时，A股五大险企中，除中国平安暂未披露业绩预告之外，中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险均披露了2019年业绩预告。据“金融1号院”梳理，这4家险企去年合计净利预计超1198亿元，净利至少同比增加689.7亿元，同比增长超过1.3倍。

尽管险企去年的业绩十分靓丽，但市场颇为关注“新冠肺炎”疫情对上市险企今年保费端与投资端的影响。对此，业内人士及券商研究员对“金融1号院”表示，目前来看，疫情对险企首季业绩影响相对较大，但对全年业绩影响较小。

中国人寿预增幅度最大

受益于降税“红包”及投资收益大涨，4家上市险企去年净利大增。

其中，中国人寿的业绩预增增幅最大。根据公告，中国人寿2019年净利预计增加约455.80亿元至478.59亿元，同比增加约400%至420%。

中国人保净利增幅紧随其后，其公告称，预计公司2019年度实现归母净利润为215.20亿元至242.10亿元，与2018年同期相比增加80.70亿元到107.60亿元，同比增加60%至80%；

同样，新华保险2019年度净利预计增加63.38亿元左右，同比增加80%左右。2018年该公司归母净利为79.22亿元。

中国太保表示，公司净利预计实现超五成正增长，其2019年归母净利为270亿元至288亿元，与2018年同期相比将增加约50%至60%。

整体来看，税收减免及去年权益投资增加是险企净利大增的两大主要原因。比如，就2019年业绩增长的原因，中国人寿表示，主要是受投资收益的影响和非经常性损益的影响。

中国人寿提到的非经常损益指的就是降税“红包”：“2019年，中国人寿因执行中国财政部、国家税务总局《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。”

疫情对险企全年业绩影响小

上市险企去年的业绩虽十分靓丽，但资本市场更关注险企今年的发展趋势。综合险企人士及业内人士观点，从目前来看，疫情对保险业全年业绩增速影响较小，但对一季度“开门红”乃至二季度业绩影响较大。

国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生对“金融1号院”表示，由于多地已经实施销售一年期以上人身险产品必须在关键环节进行“双录”的政策，因此疫情会对人身险的新业务产生较大影响。但目前已确诊感染的肺炎患者的医疗费用主要由财政负担，商业健康险赔付会有增长但有限；含有死亡责任的寿险赔付取决于死亡人数。

实际上，在目前保险业态下，疫情影响最直接的环节是新单销售。保单销售（特别是寿险和健康险）多数需要线下完成的，保险营销员需要与潜在客户频繁会面。但现阶段，为了阻断病毒传播，保险营销员的出勤、培训、客户面谈等活动都会减少。

此外，保险疫情还影响到保险公司的增员与留存率。一方面，受疫情影响，新的保险营销员的招聘、面试、录用等环节都会受阻；另一方面，由于无法外出展业，许多营销员可能面临考核无法完成甚至被迫脱落，这对营销员的人数和人均产能都在一定程度上产生影响。

因此，天风证券研究员夏昌盛认为，预计此次疫情将带来 1-2 季度短期向下冲击，疫情结束后下半年将向上反转。“一旦疫情结束，随着社会公众活动量逐步恢复正常，需求有望迎来前期抑制后的迅速增长”。华创证券分析师洪锦屏也认为，保守来看保险业季度业绩承压不可避免，但对全年业绩预期影响相对较小。

从历史数据来看，“非典”疫情期间的2003年1-5月分，全国寿险单月保费同比增速分别下降81.0pt、93.5pt、163.0pt、34.6pt和9.6pt，此后出现回升。

值得关注的是，目前不同险企的线上经营能力参差不齐，在此次疫情中，线上经营能力较强的中国平安等公司受疫情的影响或会大幅降低。

据“金融1号院”了解，在这次疫情中，平安人寿将线下客户经营受限的不利因素转化为强化队伍线上经营能力的契机，建立了参会、增员、培训三大线上业务支持平台，实现了新人入司、早餐会管理、创说会支持、远程培训的全面线上化管理。平安寿险通过利用“AI远程面试”的技术手段，方便代理员与客户之间的交互和代理员团队增员，该技术也在此次疫情期间派上了用场。

此外，与许多保险公司大力推动“开门红”的做法不同，中国平安弱化“开门红”效应对全年业绩分布的影响，而力争做到全年销售平均分配。这也会使得当下的疫情对平安一季度业绩冲击相对较轻。