港股IPO|广东民营医疗集团国丹健康第三次递表，深陷三宗进行中的医疗纠纷

10月9日，金融广东网获悉，国丹健康医疗控股有限公司(简称国丹健康)于昨日申请香港主板上市，丰盛融资有限公司为其保荐人。

据悉，这是该公司第三次递表。此前曾于今年4月以及去年8月申请港股上市，前两次申请均已失效。

业务概览

据招股书显示，国丹健康为由广东的五家营利性民营医院组成的网络，其中四家为位于深圳的综合医院，余下一家则为位于中山市的中医医院。这五家民营医院分别为，(i)仁康医院;(ii)罗岗医院;(iii)雪象医院;(iv)健安医院;及(v)中山国丹中医院。

国丹健康专注于治疗常见疾病、多发病及慢性病，一般为当地社区居民提供医疗服务。国丹健康所收到的款项主要来自(i)社会保险计划下的深圳市社会保险基金管理局及中山市社会保险基金管理局;(ii)自费及╱或通过其商业保险供应商支付其医疗费用的患者;及(iii)购买医疗服务的商业企业。

根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，在中国广东省的民营医院中，国丹健康旗下医院的就诊人次总数排名第四，占市场份额约2.2%。

至2020年5月31日，国丹健康合共拥有389个登记床位及368个营运床位。于截至2019年12月31日止三个年度及截至2020年5月31日止五个月，国丹健康的医院门诊人次总数分别为52.28万人次、52.29万人次、61.44万人次及14.30万人次，而同期住院人次总数则分别为1.14万人次、1.06万人次、7118人次及1994人次。

财务数据

截至2019年12月31日止三个年度及截至2020年5月31日止五个月，国丹健康分别录得收益约人民币2.02亿元、人民币2.14亿元、人民币2.15亿元及人民币5840万元。

其中根据社会保险计划收到的款项分别约为人民币7950万元、人民币8690万元、人民币8060万元及人民币2350万元，占同期所收总款项分别约39.4%、40.7%、37.6%及40.4%。

截至2019年12月31日止三个年度及截至2020年5月31日止五个月，国丹健康分别录得净利润约人民币2872万元、2507万元、1837万元以及100万元。

金融广东网分析，该公司存在如下风险:

1、收益依赖社保计划及政策

于往昔记录期内，国丹健康根据社会保险计划收到的款项占同期所收总款项的比例接近或者超过4成。

倘国丹健康不再为定点医院及中国政府的社保计划报销政策出现任何变动，则可能使其收益减少及使盈利能力下降，从而对国丹健康的业务、经营业绩及前景产生重大不利影响。

2、内部竞争降低收益

罗岗医院与仁康医院距离相近，且两者的服务范围相若，或会影响到罗岗医院及╱或仁康医院就诊的就诊人次及收益。

倘罗岗医院及╱或仁康医院透过聘用更多人才及升级医疗设施以提高竞争力，则无法保证日后罗岗医院及仁康医院之间将不会发生患者转移或该情况变得更加严重，其可能对就诊人次及个别医院的收益造成重大不利影响。

3、医疗纠纷及法律诉讼风险

国丹健康不时易受到患者或其亲属对其服务作出投诉。在纠纷过程中，彼等或会使用暴力，这可能导致其设备及设施损坏或对其医生、其他医务人员、患者或来访者造成伤害。彼等亦可能利用媒体进行负面宣传。

此外，国丹健康未必能就有关索赔或诉讼产生的损失及责任获充分保险保障。和解或针对该公司的索赔胜诉可能导致产生巨额费用、损害赔偿、补偿，并对其业务、经营业绩及前景产生不利影响。

于最后可行日期，医院涉及三宗进行中的医疗纠纷，估计该等纠纷的最高承担风险总额不会超过人民币39万元。

4、药品及医疗耗材成本波动

于截至2019年12月31日止三个年度及截至2020年5月31日止五个月，药品及医疗耗材成本分别占其同期收益成本约39.9%、40.3%、41.4%及34.0%。

国丹健康的业务易受药品及医疗耗材成本波动所影响，这可能对其盈利能力及经营业绩产生不利影响。