全球央行大放水，国际大行强推黄金，国内机构这么看

在经历3月份的恐慌性抛盘之后，国际黄金价格快速反弹，并一度创出近8年新高。在全球央行大放水的背景下，国际机构不断调高未来黄金目标价。而美银美林最为乐观，直接将18个月黄金目标价从2000美元上调至3000美元，调整幅度高达50%。

美银美林大幅上调黄金目标价

近期，随着全球央行放水以及避险情绪再度上升，黄金再度成为投资者关注的焦点，不少国际机构纷纷看涨。

美银美林的最新全球调查显示，随着央行的资产负债表以及政府的财政赤字翻倍，将18个月黄金目标价从2000美元/盎司上调至3000美元/盎司，预计2020年黄金均价为1695美元/盎司，2021年为2063美元/盎司，美元走强、股市波动性下降以及印度和中国对珠宝的需求疲软仍将是黄金面临的不利因素。

不过，美银美林也指出，美元走强、股市波动性下降以及印度和中国对珠宝的需求疲软仍将是黄金面临的不利因素。

美国银行分析师也十分看好黄金涨势，称尽管动能指标开始闪现超买信号，但他们仍乐观地认为价格将继续上涨。该行在4月15日的一份报告中说，如果金价能够突破1800美元阻力位，预计金价最终将创下历史新高。

美国银行分析师指出，随着金价交投于1750美元左右，今年以来已经上涨了15%。“自1981年以来，金价15次上涨了20%或以上，7次上涨了30%或以上。最大的反弹发生在2006年至2011年，当时正值股市上涨周期末期和全球金融危机。假如金价达到1947美元，那么今年迄今为止金价已上涨27%。今年上涨31%的话将达到2000美元。如像2006年那样录得41%的涨幅，那么会达到2150美元。”

不过，分析师指出，黄金上涨之路不会平坦。不过，相比于美银美林的大幅上调，美国其他机构看涨目标要低不少。此前，花旗和高盛也纷纷调高黄金目标价。花旗将12-24个月黄金目标价上调至2000美元，高盛则将今年黄金目标价上调至1800美元。

全球贵金属存储巨头Goldmoney也认为黄金未来会大涨。Goldmoney表示，没有中央银行可以印制黄金和其他贵重金属，未来黄金将大幅上涨，中期目标价格是2600美元。Goldmoney还表示，美联储抑制美元强势的代价是货币危机，贬值周期已经开始。

Goldmoney称，“实物金条的供应已经变得紧张。冠状病毒爆发导致的大面积停工，黄金也无法通过商业航班运输。许多金币和金条的经销商都提出了巨大的溢价。甚至各大银行已为有意购买的客户开设了“排队等候”名单。

国内机构这么看

博时黄金ETF基金经理王祥表示，从经济数据和宽松政策的节奏看，黄金中长期暂没有看跌的理由。国际货币基金组织(IMF)当周表示，全球经济本年预测为-3.%，而在疫情之前的一季度预测值为3.3%。周内美国发布的一些经济高频数据也看不到经济冲击缓解的迹象，美国最新的制造业指数，商业零售额与工业产出率均出现了数十年以来的最差数据。根据公开资料，就业市场上，单周新申请就业金的人数为524万人，因此过去四周美国申请失业的人数已经攀升至2200万人。而同时，为应对疫情的冲击，美国仍在规划数万亿美元的基建计划。大范围的宽松货币与财政刺激本身将显著推升美元的货币价值，这也是不断攀升的全球黄金ETF持有量与北美地区鹰扬金币销量蹿升的背后逻辑。

因此，当周的黄金市场冲高回落，更多程度上可能意味着一定的获利了结。回溯年内以来的收益表现，黄金资产依然在全球主要资产类别中占据前列，这或代表了获利回吐行为的适当性。而前期促使金价飙升中的部分原因—纽约黄金期货的逼仓行为可能正有所缓解，与伦敦现货黄金之间的升水已经从4月初的接近90美元峰值回落到了目前不足20美元水平，同时观察COMEX公布的黄金库存来看，4月以来也飙升了约一倍，这正是空头组织货源应对交割的直观体现。因此，在上述因素的影响下，黄金市场的短期调整并不出人意料。但在基于货币价值长期涨势的确定性依然较高的背景下，这种调整对于投资者来说或是难得的入场机遇。

不过，兴业研究贵金属团队认为，本周海外黄金期现价差迅速收敛。但是黄金市场成交量整体低迷，所以在市场成交较为清淡的情况下近两日期现货价差的收敛是否具有持续性需要关注。虽然欧美间航路尚未完全恢复，但由于此前黄金的大幅上涨已经充分反映了各种利好，单边继续上行动力不足，期货市场的看多预期也明显降温。国内外价差依然高企，黄金T+D较伦敦金折价维持在60元/克上方。异常价差可能使得大量做多黄金T+D、做空伦敦金的价差策略被“套牢”，而国内现货需求又持续低迷（近一个月仅有9个交易日递延费空付多），国内多头力量不足使得套利机制暂时失灵。不过本周最后两个交易日递延费皆是空付多，价差也略有缩窄，关注此后现货需求改善情况。同时内外盘价差的收敛应也需要市场流动性的改善来配合。

万联证券表示，黄金作为避险资产投资价值长期存在。疫情对经济的影响仍在发酵。美联储15日发布数据显示，受疫情影响，美国经济活动急剧收缩，全球球央行仍持续大力度加码宽松政策向市场注入大量流动性，低利率水平将长期存在，金价有望提振。美国政府财政赤字、美联储不断扩大的资产负债表和持续低迷的经济形势将推升对黄金的避险需求，建议关注黄金长期配置价值。