前7月地方发行2.55万亿新增债券，借新还旧发债超8000亿

今年地方政府发行新增债券速度史无前例地快。去年前7个月新增债券发行进度约36%，今年这一进度提至约84%。

财政部最新数据显示，今年前7个月地方政府累计发行新增债券约25530亿元，发行进度（已发新增债券占总额比重）为83.59%。其中7月份发行新增债券3765亿元。为了尽快发挥地方债资金使用效益，稳投资稳经济，财政部要求地方政府争取在9月底前完成全年新增债券发行。这意味着剩余约5000亿元新增债券将在八九两个月内完成发行。

多位地方债专家告诉第一财经记者，从目前发债进度来看，地方可以完成这一任务。

造成今年发债进度大幅提前有两大原因，一是全国人大去年底提前下达了今年1万多亿元的新增发债额度给各省市，使得各省市发债提前至今年1月，而非往年的下半年。二是财政部上半年发文催促地方加快发债，减税降费冲击下地方财力紧张，自身发债动力也加强。

地方政府新增债券分为新增一般债券和新增专项债券。前者是针对没有收益的公益性项目且以一般公共预算收入还本付息的政府债券，后者则是有一定收益的公益性项目且以项目对应的政府性基金和专项收入还本付息的政府债券。

为弥补减税造成的地方收支缺口，今年全国人大批准的地方发行新增债券限额大幅提至3.05万亿元。财政部数据显示，今年前7个月，新增一般债券发行进度为95.86%，新增专项债券发行进度为78.43%。因此后两个月发债主要是地方政府专项债。

为了加大逆周期调节力度，更好发挥地方政府专项债券的重要作用，6月份中办国办发文允许部分地方政府专项债券可作为符合条件的重大项目资本金，突破了资本金不得是债务资金的规定，并鼓励金融支持专项债项目。

目前个别地方发行的专项债有做资本金迹象。比如内蒙古自治区政府近日发行的5亿元专项债，充当了呼和浩特新机场项目建设资本金。

不少接受第一财经采访的专家认为，此举将对基建投资项目资本金构成补充，从而撬动新增基建投资，保障重大项目顺利实施，下半年基建投资增速将回升。机构预计，此举将新增几千亿元甚至上万亿元基础设施建设投资。

目前地方政府新增债券筹资重点投向棚户区改造等保障性住房、铁路、公路、城镇公共基础设施水利等基础设施领域，以及“三区三州”等重点地区脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴等重大公益性项目。

国家统计局数据显示，今年上半年，基础设施投资同比增长4.1%，增速比1—5月份加快0.1个百分点，比去年全年加快0.3个百分点。基础设施投资中，生态保护和环境治理业投资增长48%，铁路运输业投资增长14.1%，信息传输业投资增长9.6%，道路运输业投资增长8.1%。

地方政府除了发行新增债券之外，还发行了再融资债券。再融资债券目的是让地方借新还旧，缓解地方偿债压力。财政部对再融资债券也采取了限额管理，并下达了各地再融资债券发行额度。今年到期的地方政府债券将超过1万亿元。

财政部数据显示，今年前7个月地方政府发行再融资债券约8076亿元，其中7月份发行了约1584亿元。