汇丰2019年黑天鹅：债市流动性挤兑、美联储持续升息

汇丰报告指出，除了熊市以外，2019年投资者可能还需要面对波及全球的市场黑天鹅。
从新欧元区危机、企业债券市场的流动性挤兑、到新兴市场改革危机，汇丰(HSBC)经济学家和策略师列出其认为的2019年市场面临的10大风险。其中五大风险包括:
欧洲央行启动了新的非常规政策，欧洲央行可能会带着负利率进入下一轮衰退，因此，欧洲央行需要考虑重启量化宽松，或许还需要一系列其他非常规措施，这可能导致欧元走软、债券收益率下降，并推迟信贷抛售。
杠杆风险与会计策略。美国非金融企业债务正处于历史高位，投资级债务的平均信用评级大幅下降；
杠杆率上升和融资成本上升的风险，预示着未来的偿债和再融资面临挑战；一些公司可能会采用会计策略来满足市场期望或契约要求。
美联储继续加息。汇丰预计美联储将在2019年6月之前加息三次；但核心通胀率可能会加速，菲利普斯曲线可能会变陡，从而导致进一步加息；美国短期国债和美国信贷市场将面临进一步加息的压力。
在信贷抛售中没有“接盘侠”。从结构上讲，公司债券仍是一种流动性较差的资产类别；在大幅抛售中，投资者可以卖出的债券数量是有限的，毕竟，每卖出一只债券，就必须有一个买家。
固定收益波动性回来了。各国央行的行动和私人部门的提高收益率策略，压低了利率波动率；随着全球储备流萎缩，这一趋势可能发生变化；如果出现这种情况，趋势可能会改变，其他资产类别的波动率可能也会上升。