恒大人寿斥20亿买入恒大地产债券 恒大割自家韭菜？

恒大人寿保险有限公司近日发布的一份公告显示，其于5月23日通过二级市场买入恒大地产集团有限公司公开发行的公司债券第一期品种一“19恒大01”、以及第一期品种二“19恒大02”，共计斥资20亿元。

　　据上交所披露信息显示，4月8日，恒大地产集团拟申请发行不超过200亿元（含200亿）公司债券获准受理，该笔债券于5月21日上市交易，亦即上述恒大人寿买入的债券。

　　其中“19恒大01”发行规模150亿元，票息利率6.27%，“19恒大02”发行规模50亿元，票面利率6.80%，恒大人寿各买入10亿元。

　　其实，作为一家企来说，发行债券是很正常的融资行为，但为何恒大旗下“自家”公司会购买？

　　对此，财经评论员严跃进接受《道哥财经》采访时表示，对于恒大人寿认购债券的做法，充分体现了恒大人寿金融投资的策略。一般来说，当前金融环境略有收紧，类似地产公司发债，本身也会面临认购方面的压力。而恒大人寿本身也带有服务恒大业务发展的导向，类似认购合作的协调成本低，也有助于降低恒大债券发行的压力。当然至于对于类似偿还压力等，其实本身也没有太多差异的。

　　恒大集团的人寿保险

　　这还得从恒大人寿与恒大集团的渊源说起。2015年，恒大集团收购中新大东方人寿保险公司50%股权，并将其更名为恒大人寿，并由前中国平安保险副总经理李钢执管。当时，有业内人士认为，恒大人寿将成为未来恒大金融集团旗下主要资产之一，并通过金融保险和地产、冰泉、粮油等实业结合，获取利润回报有助于恒大降低融资成本。

　　中新大东方人寿保险公司在被收购之前，已是债务缠身，业绩平平。根据以往数据显示，2014年全年中新大东方净利润为亏损4820.90万元，营业收入约9.87亿元，总资产约32.39亿元，总负债26.55亿元；截止2015年上半年，公司营业收入6.62亿元，净利润为270.31万元，总负债为31.22亿元。

　　中新大东方人寿自恒大集团成为第一大股东，并更名恒大人寿就新闻不断。2016年恒大人寿因热衷股票短炒，扰乱市场被保监会叫停，据悉，保监会官方发布声明称因恒大人寿委托股票投资业务存在短期频繁大量炒作上市公司股票现象，不符合《保险资金委托投资管理暂行办法》（保监发〔2012〕60号）中关于保险机构开展委托投资，应当具有明确的资产配置计划，资金运作透明规范等相关规定，即日起被暂停公司委托股票投资业务，并勒令整改。

　　接着在2017年2月25日晚间，中国保监会发布消息称，在对恒大人寿进行现场检查时发现其在股票等方面存在违规行为，决定给予其限制股票一年、两名责任人分别禁入行业五年和三年的处罚决定。此外，保监会还对该公司采取下调权益类资产比例上限至20%、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改等三项措施。

　　根据企查查信息显示，目前恒大地产对于恒大人寿的控股仍然为50%。从以往恒大人寿不断依靠短炒，到如今的购买恒大地产20亿债券，其行为是可以理解的。毕竟，对于恒大本身来讲，地产才是其营收最主要来源，当年成立恒大人寿就是为恒大地产获取更多的资金来源，缓解融资压力。现在启用恒大人寿资金，也是迫于当前房企所面临的融资压力。

　　据第三方研究机构同策研究院监测的40家典型上市房企数据，5月，40家上市房企完成融资金额折合人民币共计367.99亿元。40家房企融资总额继上月的小幅回落后，本月融资金额继续大幅下滑，创2019年以来历史新低位。

　　巨额债务

　　今年以来，恒大面临巨额债务。财报显示，恒大受限制的资产账面价值合计达到3647.28亿元，截至 2018 年底，该部分资产占同期总资产的比重为22.30%。受限制资产主要是直接为金融机构借款设定抵质押担保的资产，包括公司及下属子公司开发的房地产项目和持有的货币资金等。

　　在短期债务方面，截至2018年底，恒大的短期有息负债合计为2874.37亿元，而今年以来，官方对于负债率的严格监控成为房企头上的一颗定时炸弹。恒大地产作为排名靠前的房企，在重点监管之列，只有不断发行债券，以回笼资金，缓解偿债压力。

　　继恒大地产上200亿元公司债券于5月21日上市交易，深交所5月24日披露，恒大地产集团提交一宗110亿元的公司债券发行申请。披露信息显示，恒大地产集团拟公开发行110亿元公司债券，承销商为中信建投证券，目前深交所已受理。

　　本次债券期限不超过7年，票面利率将根据簿记建档结果确定；募集资金拟用于偿还到期或回售公司债券、支付公司债券利息。恒大地产集团承诺，本次募集资金不用于购置土地。实际上，今年以来，恒大连续发债的新融资，其主要用途都是“借新债偿还旧债”。

　　如此看来，恒大地产融资压力大，只好让自家的兄弟公司先买点。