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艾为电子科创板IPO过会,但还有这些问题要进一步落实!
发布时间:2021/04/01 商业 浏览:314
3月29日,科创板上市委2021年第21次审议会议审核结果显示,上海艾为电子技术股份有限公司(以下简称“艾为电子”)首发获通过。艾为电子本次拟发行股份不超过4,180.00万股,募集资金24.68亿元,保荐机构为中信证券。
据披露,艾为电子是一家专注于高品质数模混合信号、模拟、射频的集成电路设计企业,主营业务为集成电路芯片研发和销售。主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等。艾为电子是一家新三板挂牌企业,公司的科创板IPO申请于2020年9月30日获上交所受理。
不过,科创板上市委也提到艾为电子需进一步落实以下事项:请发行人结合存货库存增加、原材料提价及募投项目预计的固定资产折旧费用增加等情况,进一步补充披露对发行人未来经营业绩的影响。
根据招股书,艾为电子存货逐年增长。2017年至2020年1-6月,艾为电子存货账面价值分别为1.52亿元、1.89亿元、3.00亿元、3.96亿元,占流动资产比例分别为45.00%、57.41%、57.96%、49.91%;存货账面余额分别为1.66亿元、2.08亿元、3.28亿元、4.31亿元,其中,库存商品分别为7836.75万元、9044.0万元、1.13亿元、1.94亿元,委托加工物资分别为5759.57万元、5091.03万元、1.57亿元、1.40亿元。
对此,投资人、看懂研究院研究员程宇表示,库存不断增加,如果企业营收增速没有同步或更快增长。那么,就等于过度占用企业资金,资源,形成浪费。企业存货周转率也会下降。是一种低效运营行为。再加上,该公司是IC设计公司,产品如果迭代性强,那么还有潜在的资产减值风险。会影响未来盈利。
另外,艾为电子过度依赖前五大供应商和客户。招股书显示,艾为电子前五大供应商采购额占当期采购总额均超90%以上,向前五大客户销售额也均超60%以上。此外艾为电子的负债率也远高于同行。
“负债率高要结合具体行业来看。但归根结底,高负债必然对资产端的收益率要求更高,对资产的经营质量、盈利能力要求更高。因为,高负债就是高杠杆。杠杆能放大收益,同时也能放大风险。因此,资端必须要保持稳定且高于负债成本率的收益率才行。”程宇说。