保险股集体拉涨：中国人寿涨停，新华保险、天茂集团涨超9％

受保险公司权益类资产配置监管新政影响，7月20日上午，中国人寿（601628.SH）率先涨停。截至午间收盘，天茂集团（000627.SZ）涨9.82%、新华保险（601336.SH）涨9.48%，中国人保（601319.SH）、中国太保（601601.SH）涨幅超过7%，中国平安（601318.SH）涨幅超5%。

7月17日，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》显示，设置差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。

据海通证券分析师孙婷、李芳洲测算，以寿险为例，83家寿险公司，仅16家可以上调；46家将被下调，21家维持不变。中国人寿、太保寿险、新华人寿等大中型公司权益比例上限均可由原来的30%提高到35%，平安因偿付能力充足率高于200%不足250%，维持30%上限不变。

中信建投非银首席分析师赵然发布的研报显示，监管对于险资权益投资的逐步宽松，一方面是推进保险资金运用市场化改革，另一方面则是有意引导保险资金发挥期限长、来源稳定等优势，服务经济高质量发展、激发资本市场活力。

赵然发布的研报认为，整体来看，保险公司投资股权的比例距离原来30%的上限还有一定距离，投资上限及行业限制进一步放开后具有更大的提升空间。2014年权益投资比例放开至30%后，保险资金投资于股票及证券投资基金的比例从2013年的10.23%，最高提高至2015年的15.18%，至2019年平均比原来提高了约2.5个百分点，按照整个行业权益投资比例提高2%-5%的比例来测算，增量资金约有4000亿到1万亿的规模。

银保监会数据显示，截至2020年一季度末，保险公司权益类资产余额为4.38万亿元，占保险资金运用余额的22.57%。其中，长期股权投资1.95万亿元，占比10.05%；股票1.54万亿元，占比7.95%；股票型及混合型基金0.54万亿元，占比2.76%。