港股IPO|已经三次折戟的康基集团再次递交招股书，毛利率波动过大，主要依赖供应商

10月10日，金融广东网获悉，康基集团控股有限公司向港交所创业板递交招股说明书，丰盛融资有限公司为其独家保荐。

据悉，这已经是康基集团第4次向港交所递交申请，早在2017年10月13日，康基集团便开始了第一次递表，之后两次分别在2018年4月30日以及2020年3月31日。

招股书显示，康基集团为在香港成立已久的分包商，为建筑项目提供模板工程及相关扎铁工程及╱
或混凝土浇灌工程。集团定位为模板工程分包商，并提供包括模板工程及相关扎铁工程及╱或混凝土浇灌工程在内的全面服务，该等程序旨在塑造混凝土结构。

于往绩记录期间，集团分别承接九个、九个及五个公营界别项目以及四个、两个及3个私营界别项目。其中，集团已完成14个项目。

市场份额仅占4.4%，距市场份额前五名仍有较大差距

根据Ipsos报告，香港模板工程行业相对分散。截至2020年9月，根据建造业议会的资料，共有864名混凝土模板类别的註册分包商。按康基集团2019年产生的收益计，其占香港模板工程行业约4.4%的市场份额。

毛利率波动过大

招股书披露，公司于2018财年、2019财年及2020财年毛利润分别为5003.7万港元、4454.9万港元以及4357.6万港元。

具体来看，按项目划分，基建项目于2018财年、2019财年及2020财年毛利率分别为19.6%、27.7%以及15%;楼宇项目于3个财年毛利率为16.3%、-0.8%以及26.7%;剩余项目于3个财年毛利率则分别为58.7%、83.2%以及71.3%。

按界别划分，公营界别于3个财年毛利率分别为18.1%、23.7%以及14.4%;私营界别毛利率则分别为26.9%、4.7%以及21.3%。

无论按项目还是界别划分，每一部分的毛利率变化都可以算得上大幅度波动。

值得注意的是，集团主要透过竞标取得项目。2018财年、2019财年及2020财年，其整体中标率分别约为25.6%、0及6.8%。

董事会称于2019年财年中标率为0的原因是因为采取保守的方法并减少投标。

五大客户占比较高

截至2018财年、2019财年及2019年六个月，公司的五大客户分别占公司总收益的约98.7%、92.8%及99.6%，同时公司的最大客户分别占总收益的约43.0%、30.0%及51.6%。招股书显示俊和(公司于往绩记录期间的主要客户之一)为一组总承建商，为联交所主板上市公司之附属公司，于最后实际可行日期的市值约为12亿港元。