港股IPO|基金管理集团True Partner Capital闯关港交所，资产管理规模达约13.89亿美元。

9月17日，金融广东网获悉，据港交所9月16日披露，True Partner Capital Holding
Limited向港交所递交创业板上市申请，同人融资为其独家保荐人。

公司是建基于香港及美国的基金管理集团，使用全球相对波幅价值投资策略，并以内部自营交易平台支持，以全权委托基准管理基金及管理账户。有关策略涉及识别及利用交易所上市期权的市场低效，同时透过积极管理投资组合对冲所产生的期权仓盘。此涉及在多个主要市场(包括美国、欧洲及亚洲)以及不同时区以单一交易册(让公司能迅速就各个主要市场的交易机会及套利作出反应)对流动性交易所上市衍生工具(包括六个月内到期的股票指数期权、大型股单一股票期权，以及期货、交易所买卖基金及股票)进行活跃的24/5交易。公司管理的资产管理规模多年来一直增长,于二零二零年七月三十一日(即文件刊发前的最后实际可行日期)资产管理规模达约13.89亿美元。

招股书显示，目前公司管理两只由公司推出的旗舰基金，即True Partner Fund(于2011年7月推出，其应用相对价值相关策略波幅风险)及True
Partner Volatility
Fund(于2016年9月推出，侧重多头波幅)，并透过投资管理及咨询授权管理一只联合品牌基金及两个管理账户，全部采用其交易策略及投资方法。于2017年、2018年及2019年12月31日及2020年3月31日，(i)True
Partner Fund的资产管理规模分别为1.09亿美元、2.66亿美元、2.96亿美元及3.19亿美元;及(ii)True Partner
Volatility Fund的资产管理规模分别为1.53亿美元、1.84亿美元、
1.88亿美元及2.49亿美元。于2018年及2019年12月31日及2020年3月31日，管理账户A及IAM True Partner Volatility
UCITS Fund贡献的资产管理规模合计分别约占集团总资产管理规模的19.7%、49.1%及51.4%。

公司称，通过向所管理的基金及管理账户收取管理费及表现费而产生收益：(i)管理费，按相关基金或管理账户股份的资产净值的百分比计算;及(ii)表现费，按有关基金的绝对表现计算，一般是参考有关基金或管理账户在特定时间的资产净值而按高水印基準基准计算或管理账户。截至2018年及2019年12月31日止财政年度及截至2020年3月31日止3个月，集团总资产管理规模分别约44%、60%及61%可收取管理费，而其余资产管理规模不可收取管理费。

收益过多依赖表现费

于往绩记录期，公司主要来自(1)表现费收入;(2)管理费收入;及(3)咨询服务。

收益由截至2018年12月31日止年度的约1.58亿港元减少至截至2019年12月31日止年度的约4447.8万港元，减少约
71.9%。此减少主要由于基金及管理账户的业绩下降，导致2019年表现费收益减少;以及于2018年12月终止与最大咨询服务客户订立的咨询服务协议，导致2019年的咨询服务费减少;部分被2018年至2019年的资产管理规模增加导致管理费增加所抵销。

收益由截至2019年3月31日止3个月的约874.4万港元增加至截至2020年3月31日止3个月的约4959.8万港元，增加约4.7倍。有关增加主要由于所管理的基金及管理账户的表现费收入增加，以及2020年第一季资产管理规模增加导致管理费增加。