港股IPO|黑龙江民办教育服务商立德教育通过港交所聆讯，曾出现大额净流动负债

7月20日，金融广东网获悉，港交所官网显示，今日立德教育有限公司(下称“立德教育”)通过港交所上市聆讯。

立德教育是中国黑龙江省的大型民办正规高等教育服务供货商。根据弗若斯特沙利文报告，按2018/2019学年全日制在校生人数计算，立德教育在黑龙江省所有民办正规高等教育服务供货商中排名第八，市场份额约为7.5%。

于往绩记录期间及截至最后实际可行日期，立德教育在黑龙江省哈尔滨市经营一所学校，即黑龙江学院。截至2016/2017学年、2017/2018学年、2018/2019学年及2019/2020学年，立德教育学校的在校生总人数分别为7,550人、7,800人、8,256人及8,818人，复合年增长率约为5.3%。截至2020年2月29日及最后实际可行日期，立德教育学校的在校生人数总共分别为8,807人及6,739人，教师团队分别为450人及465人。

招股书透露，立德教育有意扩大学校的容纳能力，已开始在建设哈南校区。第一期建设已于2019年9月完成，包括校园的一部分，总建筑面积约138,876.3平方米;新校区使立德教育学校的容纳人数增加约4,440名学生。立德教育预期将于2020年第三季度开始并于2023年完成第二期建设，规划总占地面积约为200,000平方米。投入运营后，第二期将使立德教育学校的容纳人数进一步增加超过约3,000名学生。

财务方面，截至2017年、2018年及2019年8月31日止年度，以及截至2019年2月28日的前6个月和2020年2月29日的前6个月，立德教育来自持续经营业务的收入分别为1.08亿元、1.17亿元、1.38亿元、7678万元、8915万元;期间利润分别为4872万元、5715万元、7036万元、4189万元和3051万元。

值得一提的是，报告期内，立德教育曾出现大额净流动负债和经营活动现金流出。

于往绩记录期间，立德教育倚赖立德教育营运产生的资金、银行贷款及来自若干关联方及股东的垫款共同为立德教育往绩记录期间的业务运营及扩张提供资金。截至2017年、2018年及2019年8月31日以及2020年2月29日，立德教育的净流动负债分别为人民币136.1百万元、人民币157.5百万元、人民币153.7百万元及人民币192.7百万元，主要由于(i)立德教育就购买物业、厂房及设备以及计息银行及其他借款产生应付款项，该款项主要与建设立德教育的哈南校区及升级现有设施以适应立德教育的业务扩展有关;及(ii)立德教育录得应付东北农业大学的合作成本所致。净流动负债状况使立德教育面临流动性风险。立德教育未来的流动性将主要取决于立德教育保持经营活动产生足够现金及充足的外部融资的能力。

截至2020年2月29日止六个月，立德教育录得经营活动现金流出约人民币7.0百万元。于该期间，立德教育录得经营活动现金流出主要由于立德教育于2019年8月底之前收取学生2019/2020学年的大部分学费及住宿费，截至2020年2月29日止六个月期间收取的学费及住宿费大幅减少，而在此期间立德教育继续产生与教育活动有关的运营费用。