中国最大肿瘤医疗集团海吉亚医疗IPO申请通过港交所上市聆讯

6月9日，金融广东网获悉，海吉亚医疗控股有限公司IPO申请通过港交所聆讯，摩根士丹利及海通国际为其联席保荐人。

公司概况：

据悉，中国是一个庞大且快速增长的肿瘤医疗服务市场。根据弗若斯特沙利文的资料，中国癌症病发宗数由2015年的约400万人升至2019年的约440百万人，预期2025年将进一步增加至约510百万人。放疗是最常见的肿瘤治疗方案之一。然而，中国的放疗渗透率大幅低于发达国家，显示进一步增长的潜力巨大。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2019年放疗相关服务产生的收入，及旗下医院及合作伙伴的放疗中心截至2019年12月31日所装置的放疗设备数目计，海吉亚医疗是中国最大的肿瘤医疗集团。

海吉亚医疗的客户主要分为四类：(i)在海吉亚医疗自有医院接受医疗服务的患者;(ii)放疗中心服务的医院合作伙伴;(iii)专利立体定向放疗设备的其他被许可方;(iv)海吉亚医疗的托管医院;及(v)购买专利立体定向放疗设备的客户。

招股书显示，海吉亚医疗主要自以下各项产生收入：(i)经营海吉亚医疗自有的民营营利性医院及提供一系列肿瘤医疗服务及其他医疗服务;(ii)提供放疗中心咨询服务、授权使用海吉亚医疗的专利立体定向放疗设备及提供专利立体定向放疗设备的相关维护和技术支持服务;及(iii)管理及经营海吉亚医疗拥有举办人权益的民营非营利性医院并从中收取管理费。

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，公司的总门诊就诊人次分别为622,032人、689,049人及846,374人。

财务数据：

招股书显示，海吉亚医疗的收入由2017年5.97亿元增加至2019年10.86亿元，复合年增长率为34.9%；报告期内的年度利润分别是-4651万元、241.8万元、3976.7万元。

2017-2019年，海吉亚医疗毛利率分别为28.4%、31.2%，30.4%。其中医院业务的毛利率于营业记录期间上升，主要是由于提高了运营效率，就诊人次增加。

其中，肿瘤科相关服务的收入分别占截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度总收入的43.7%、43.8%及46.1%。

（图片来源：海吉亚医疗招股书）

图片来源：海吉亚医疗港股招股书

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，该公司的销售成本分别为人民币4.27亿元、5.27亿元及7.56亿元。销售成本的持续增加主要由于(i)主要因员工人数及薪酬水平增加而令僱员福利开支增加;(ii)药品、耗材及其他存货成本增加，与就诊人次增加相符;及(iii)主要因于旗下医院及合作伙伴的放疗中心的专利立体定向放疗设备日渐受欢迎，令放疗中心服务费上升。

图片来源：海吉亚医疗港股招股书

以下为海吉亚医疗经营相关风险：

——由于中国正在进行的监管改革，其发展不可预测。中国医疗服务行业的监管制度，特别是医疗改革政策的变动可能会对公司业务的营运及未来发展可能造成重大不利影响。

——海吉亚医疗旗下医院相当一部分收入来自向具备公共医疗保险保障的病人提供医疗服务，所以，若中国公共医疗保险计划拖延付款，可能影响公司的经营业绩。

——中国政府颁布有关医疗服务、药品及医疗消耗品的定价政策。由于医保定点医疗机构的服务、药品及医疗消耗品受公共医疗保险计划保障，该公司旗下医院均受限于相关地方医疗行政主管部门制定的定价指引。此外，托管医院作为民营非营利性医院提供的服务，须受限于国家及相关地方医疗行政主管部门订明的价格上限。