苏州信托下调旗下某产品收益率，是个案还是行业代表？

宽松的资金面直接影响到理财产品收益率。

苏州信托近日宣布将于4月24日正式下调旗下华冠H1401（稳健配置A）集合资金信托计划预期收益，由4.30%调整为4.15%。

对此，苏州信托相关人士向信托百佬汇记者表示，该产品认购起点为100万元，公司将其归类为“现金管理类”产品。

一位资深财富管理人士坦承，集合信托产品收益率下行已有一段时间。今年以来，更有多家公司下调了旗下现金管理类产品收益率，只是大多默默进行，没有对外发布公告。

另有业界观察人士表示，全球性宽松时代背景，市场中短期资金利率处于低位，理财产品收益率将长期难改下行趋势。

市场整体利率下行

据苏州信托关于《调整苏信财富华冠H1401（稳健配置A）集合资金信托计划项下的信托单位年化预期收益率/业绩基准公告》显示，该产品为苏州信托设立的开放式信托理财产品，信托计划资金主要投资配置于受托人设立的信托产品为主的稳健收益类金融产品、金融市场低风险金融产品等；信托计划当前年化预期收益率/业绩基准为4.30%。

现根据市场利率水平和信托计划运作管理情况，受托人决定调整本信托计划项下的信托单位年化预期收益率/业绩基准。本信托计划项下的信托单位年化预期收益率/业绩基准自2020年4月24日（含当日）起将由4.30%调整为4.15%。

“为抗击新冠肺炎疫情冲击和支持实体经济平稳健康发展，央行持续推进贷款市场报价利率（LPR）改革，引导整体市场利率下行，成为重要原因。”对此，苏州信托如是解释产品收益率下调的原因。

据悉，华冠H1401成立于2014年3月，存续期为240个月，采用开放式发行模式，投向金融领域，投资具体包括：（1）受托人设立的运用于基础设施、工商企业、房地产、结构化证券、股票受益权等领域的稳健收益类信托产品。（2）受托人设立或主导的运用于BT、基础设施、房地产、工商企业等领域的合伙基金。（3）金融市场低风险金融产品。（4）非由受托人设立的稳健收益类信托产品、资管产品等。（5）受托人以上述约定范围的标的为基础资产设立的信托产品。

苏州信托相关人士向信托百佬汇记者表示，该产品认购起点为100万元，公司将其归类为“现金管理类”产品。

是不是个案？

“实际上，受市场利率水平下行影响，多款现金管理类信托产品近期下调了收益率。大多是悄无声息默默下降，信托公司正式发布公告的情况不多。”一位资深财富管理人士表示。

上述人士向记者坦承，如果相关产品是报价式或者是净值型，受市场利率水平下行影响，下调新募集信托单位的报价或者公布的7日年化收益率下降即可，但苏州信托这款产品应该不是净值型或报价型的。“我推测这款产品设置了基准收益率，投资者只能拿到基准收益率或者基准收益率+超额分成，其余是信托公司收取的信托报酬。”

根据苏州信托官网产品推介信息，苏信财富华冠H1401（稳健配置A）集合资金信托计划正在销售中，其预期收益率为4%~4.3%。

集合信托产品收益率步入下行通道已有一段时日，这是业界人士对其他类型产品下调收益率并不意外的原因。

用益信托数据显示，2020年一季度集合信托产品的平均预期收益率继续下行，但下滑趋势有所减缓。据公开资料不完全统计，截至4月3日，一季度发行的集合信托产品平均预期收益率为7.86%，环比减少0.05个百分点。自2019年以来，集合信托产品的收益下滑还在持续，目前产品收益已下滑至“8”以下，但收益下滑的趋势较上一季度有所缓解。

收益率下行趋势难改

突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济运行造成了较大影响。

今年一季度，我国GDP同比下降6.8%。这是我国开展季度GDP核算以来首次出现同比下降。其中，第一产业增加值同比下降3.2%，第二产业下降9.6%，第三产业下降5.2%。

业界观察人士表示，从疫情冲击、外部环境变化、自身产业体系优势长期向好等因素来看，中国经济长期向好的基本面没有改变，但要注意加大力度帮扶企业，在税收、费用、资金等方面给予支持。

4月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR第九次报价：1年期品种报3.85%，上次为4.05%，下降20BP并创去年8月份启动以来单次最大降幅；5年期以上品种报4.65%，上次为4.75%，下降10BP。此前央行已先后下调逆回购和MLF利率20BP，因此本次LPR报价随之下调顺理成章，符合市场预期。

交通银行金融研究中心表示，在前期两次定向降准的铺垫下，货币市场利率较年初已经有了明显下行，在银行负债成本因流动性相对充裕的情况下，选择大幅回调MLF以压降LPR，体现了货币政策降企业融资成本的决心。

业界观察人士表示，全球性宽松时代背景，市场中短期资金利率处于低位，进而拉低货币基金和银行理财收益率，资金纷纷涌入长期限投资品种，引发银信产品平均期限的上升。此外，理财产品收益率将长期难改下行趋势。