重磅数据出炉，北上资金450亿抄底，A股面临“419魔咒”考验！

经济经济如期披露。4月17日国家统计局发布的数据显示，一季度国内生产总值（GDP）为206504亿元，同比下降6.8%，低于-5.2%的预期，这意味着经济压力仍较大。不过在数据发布当日，A股不但没有下跌，反而逆势上涨，截至当日收盘，上证指数涨0.66%，沪深300涨0.98%，北上资金是疯狂涌入86亿元。

有市场人士介绍，在经济数据出炉后，A股没有下跌，反而上涨的原因是市场已经对数据有了较充分的预期和定价，并且3月各项经济指标相比1、2月份明显改善，这也意味着中国经济最差的时候大概率过去了，预计二季度经济表现会明显好于一季度。

民生证券首席宏观分析师解运亮也认为，从一季度数据的总量和结构特征来看，预计中国经济二季度和下半年有望继续改善，在高技术制造业和新兴服务业带动下，转型升级步伐也将加快，资本市场全年机会仍在于受益转型升级的科技板块。

经济数据下滑，市场为何并不恐慌？

从一季度经济数据中不同产业表现来看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。此前市场最担心受疫情冲击更直接的第三产业，不过从实际数据来看，第三产业的下滑尚在预期内，反倒是制造业下滑更为严重。

中国经济经受住了疫情冲击，接下来就是重在“恢复”。不过目前全球疫情依然充满不确定性的当下，目前经济的恢复还是集中在投资与消费。北向资金重新回归A股市场，更是让投资者对中国市场充满信心与勇气。17日A股虽冲高回落，但依旧以上涨收盘。

重阳投资点评一季度经济数据称，从整体来看，一季度和3月份数据显示国内经济供给端领先、需求端跟随的短期格局，供需两端皆在继续恢复和改善，三月份宏观经济回升的势头是扎实的。但是，疫情在欧洲、美国和全球其他地区的蔓延导致全球经济自3月中旬以来陷入停滞，对下一阶段中国的外部需求造成了较大的负面压力。好消息是，欧洲大部分和美国部分地区的疫情已经接近拐点，新增病例、重症病例、死亡病例数量均成下降态势。前瞻地看，5月开始欧美国家重要的制造业，特别是全球产业链的关键环节有望率先重启，全球贸易将逐步恢复。

重阳投资表示，资本市场作为经济基本面的领先指标，全球主要股票市场自3月下旬以来持续走强，已经收复了前期下跌幅度的50%。随着国内外各项保就业、保增长政策的实施，海外疫情逐步走向稳定，无论是实体经济还是资本市场，最困难的时刻已经过去，我们有理由保持乐观。

星石投资介绍称，中国经济最差的时候大概率已经过去了。短期，外贸仍将承压；稳内需的重要性进一步凸显。可以预期，稳定投资和消费将是未来一段时间政策发力的主要方向。首先，稳定投资方面，基建投资将是政策发力的主要方向。固定资产投资三大项里，受外贸承压以及“房住不炒”影响下，制造业投资和房地产投资的空间短期都不大，基建投资将是逆周期调节的主要抓手。其次，消费方面，预期未来支持消费的各类举措仍将进一步出台。最后，按照海外疫情防控的节奏，欧美都已经有了见顶的迹象，可能二季度末、三季度初外贸有望逐步恢复。

保银投资也表示，从经济增长率的角度看，我国GDP在今年三季度可能恢复到6%左右的水平。二季度GDP会比一季度强，但是出口较弱，因为全球衰退，海外市场仍需要修复。三季度欧美好转恢复正常，全球经济在三、四季度会迎来修复性反弹。

二季度A股或震荡上行，布局可选消费与科技

市场对一季度经济数据表现不佳早有预期，北上资金更是提前布局恢复“买买买”模式。4月17日，北向资金当日净流入86.24亿元，已经连续4天净流入，本月已经净流入458.67亿元。外资的回流也显示出A股本身在全球资本市场处于估值洼地，所以外资重新流回A股市场去抢筹优质的筹码。

A股“419魔咒”盛传已久，在2007年-2019年中13年间的4月19日，上证指数就有8次下跌，其中，2007年、2008年、2009年、2010年、2011年跌幅更是达到4.52%、3.97%、1.19%、4.79%、1.91%。虽然4月17日股市翻红，但由于今年4月19日是周日，A股再度打破419魔咒，还需看今日表现。

一季度经济数据落地，投资者对二季度均充满期待。纯达基金表示，海外疫情的发展出现了分化，部分国家出现提前复工的情形，可能会造成病例的反复，预计全球金融市场风险偏好回升缓慢且反复；国内而言，经济活动已开始逐步复苏，不过外生的需求冲击尚未显现。从盈利层面看，未来一个月伴随部分中报预告出炉和欧美逐步复工，如果不出现新的黑天鹅事件，A股破两底的概率或不大。策略上，对二季度景气具有相对优势的行业逢低布局，具体可关注汽车、餐饮、休闲服务等可选消费，对于新旧基建板块关注滞涨个股。科技股交易性机会将贯穿全年，逢低介入即可，但不可追高。

黑森投资认为股市结构将继续分化，“股票与资金都充裕”的供需格局未变，疫情及政策只是加剧了波动。股票方面，注册制继续落实，科创板已近百只，定增调低了门槛，新三板推精选层，限售解禁在继续。资金方面，新冠催生新一轮货币放水，资金滞留在金融体系，银行间利率创历史新低。股票与资金碰撞之下，整体市场缺乏趋势，波段策略总体占优，趋势策略总体受挫，同时资金有所取舍，市场结构继续分化，优质股抱团继续强化，热点题材层出不穷。

招商证券认为，社融数据改善或将带来企业盈利回暖，北向资金可能重新回流。整体看，A股仍处在2019年开启的两年半震荡上行周期中，下半年不排除有加速可能。

民生证券表示，空间上，A股已经探明底部，一次是2.4中国疫情底2685，一次是全球流动性底2647；时间上，欧美疫情高峰已经出现了，由于新增病例厚尾特征和发展中国家疫情的快速蔓延，导致全球金融市场风险偏好回升缓慢且反复；从国内盈利看，未来一个月伴随部分中报预告出炉和欧美逐步复工，A股可能逐步走出底部。