摩根大通黄培皓：A股IPO势头强劲 工业、TMT板块融资额居前

摩根大通亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管、董事总经理黄培皓近日在接受中国证券报记者专访时表示，今年以来，中国内地市场和中国香港市场IPO发展势头强劲，工业物流、TMT行业IPO融资额较高。IPO项目中，新消费、医疗大健康、软件服务、电动车等板块标的受到投资者青睐。

A股市场融资规模超过去年同期水平

黄培皓表示，年初至今，A股市场融资规模达到2340亿元，已超过去年同期水平，接近2019年全年水平。预计下半年还会有较大规模IPO，使全年发行量再上新台阶。分板块看，相较于科创板、创业板融资额，今年主板市场融资额比例有一定回升。分行业看，工业板块占比最多，去年占比最高的为TMT板块。科创板的监管审核趋严，更加强调“硬科技”属性。

“年初至今,中国香港市场的融资额达到2500亿港元，约为去年全年募资额的62%，IPO发展势头仍然强劲。”黄培皓表示。

从行业板块来看，TMT板块IPO募资金额最多，占比约54%，其中包含一些较大规模的IPO，例如快手、百度集团、哔哩哔哩、携程集团等。工业物流板块IPO募资金额居前，京东物流、小鹏汽车募资金额较大。

纵观IPO融资势头强劲的原因，一是中国香港市场的新经济板块形成了较好的投资生态圈，TMT、医疗、消费、物流等板块都是生态圈中的重要标的。二是中概股回归个股较多，过去七个月约占港股IPO发行量的三分之一。三是监管环境变化，使更多中国新经济公司选择到中国香港上市。

新消费、大健康等四大板块受投资者青睐

“总体而言，今年以来全球股市波动增加，IPO上市后的股价表现参差不齐。从投资者角度来说，优质行业领头羊公司，或拥有独特概念和高成长性的企业较受投资者青睐。”黄培皓表示。

她分析，从板块方面来看，新消费、新品牌、国货潮牌等受到投资者亲睐。其次是医疗大健康行业百花齐放，包括创新药、医疗器械、医疗科技、医美等子行业中均出现了颇受追捧的IPO项目。三是软件服务、SaaS板块，各个行业数字化的转型、物联网的发展催生了很多垂直行业的SaaS公司，成长性较好。四是电动车及其相关产业链较受关注，“今年港股IPO项目储备数量比去年更多。”黄培皓说。

摩根大通将更加深入地参与A股市场

黄培皓表示，摩根大通深耕中国市场多年，希望能够更加深入参与中国资本市场的发展。在中国资本市场放开QFII额度，不断提供外资投资便利性政策的大趋势下，摩根大通将更加深入地参与A股市场，同时在投研方面覆盖更多的A股上市公司。

值得一提的是，为方便内地投资者直接投资港股市场，摩根大通牵头的部分承销项目选择了“双重主要上市”标准。比如，不同于较为常见的“二次上市”，小鹏汽车赴港上市采用了监管更为严格的“双重主要上市”。根据港股通规定，小鹏汽车在港股“双重主要上市”之后，可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资。

黄培皓说，发行人对上市地的选择也更为多元，A股市场、港股市场均具有较强吸引力。