3月期和30年期美债收益率自2007年以来首次出现倒挂

8月28日讯，3月期美债收益率和10年期美债收益率自2007年以来首次出现倒挂。与此同时，长期美债收益率周二进一步下跌，加剧了关键收益率曲线反转之势，并将10年期美债收益率推低至2007年以来的最低水平。

基准的两年期美国国债收益率目前跌至1.526%，较10年期美国国债1.479%的收益率高出4.7个基点。这部分收益率曲线的最后一次反转始于2005年12月，比金融危机和随后的衰退早了两年。

3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差跌至-50个基点，为2007年以来首次出现倒挂

固定收益交易员将2年期和10年期国债收益率的倒挂视为经济衰退的一个重要预测指标，这标志着一个不寻常的现象：债券持有者在短期内获得了更高的回报。随着债券收益率下降，道琼斯工业平均指数周二回吐155点的涨幅，现跌近100点。

事实上，在过去50年里，每次衰退出现之前2年期美债收益率都曾高过10年期，而过去5次出现这一情况都导致了衰退。然而，预测即将到来的衰退的时机却更加困难：瑞士信贷(Credit Suisse)的数据显示，即使反转预测确实预示了衰退，收益率曲线反转平均也要提前22个月。

雷蒙德-詹姆斯固定收益资本市场主管凯文-吉迪斯(Kevin Giddis)表示，不断恶化的倒置趋势“肯定证明，经济衰退很有可能在一年、一年半之后出现”。

市场的担忧在很大程度上是由于“投资者认为美联储将采取什么行动”，他补充道。

吉迪斯表示，温和的通胀预期和美联储被认为无力推高物价，为继续购买10年期和30年期国债提供了令人信服的理由。投资者倾向于在通胀高企时抛售美国国债，因为这会侵蚀债券固定支付的购买力。债券收益率与价格成反比。

美联储试图将通货膨胀率控制在2%左右，认为这一速度对美国经济来说既健康又可持续。不过，尽管利率处于历史低位，但物价涨幅依然温和。

由于食品和能源价格下跌，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数6月份环比微涨0.1%，同比上涨1.4%。

美国财政部周一以1.516%的高收益率拍卖了400亿美元的两年期国债。作为需求指标的投标覆盖率为2.6。包括主要央行在内的间接竞标者获得了47.1%的中标。包括国内基金经理在内的直接竞购者购买了20.4%。

短期债券收益率在一系列拍卖之前得到提振：财政部近期将出售400亿美元2年期、410亿美元5年期和320亿美元7年期国债