30年期美债拍卖惨淡 收益率飙升至六周新高

外国投资者对30年期美国长期国债购买兴趣寥寥，推动10年期以上的长端美债收益率周四飙升。
7月11日，美国财政部拍卖了160亿美元的30年期国债，得标利率2.644%，高于6月13日拍卖时的2.607%；投标倍数2.13倍，远低于六次拍卖均值2.25倍和过去12个月的均值2.27倍，并创去年11月以来最低。
其中，包括外国央行和国际货币当局的间接竞标者认购比例从上个月的60.8%跌至50%，后者明显低于近期均值58.9%，并创2015年2月以来最低。
直接投标者，即直接向财政部认购的非主要交易商的认购比例为16.8%，高于近期的均值14.6%。一级交易商被迫认购了33.2%，创去年11月来新高。一级交易商是美债拍卖市场的主要参与者，是可以与美联储直接交易美国国债的银行和证券经纪自营商，必须参与财政部主持的国债拍卖。
此外，本次拍卖中，30年期美债拍卖的标得利率较高发行利率2.618%高出2.6个基点，是同期限美债拍卖史上最高。
美债拍卖期间利率不断走高，且最终得标利率高于前次，说明举债者要用较高的利率才能获得资金。再结合竞标倍数偏低，都意味着当前的美债需求量小。
素来以“毒舌”著称的金融博客Zerohedge评价称，本次30年期美债的拍卖只能用“灾难性”这一个形容词来描述。外国买家明显在离场观望，或者说是火速逃离。整体来说，这是多年来30年期美债最失败的拍卖纪录。
长债市场对此及时作出反应。截至周四纽约尾盘，30年期美债收益率上行8.35个基点，报2.6593%，创5月30日以来的六周最高。10年期基准美债债收益率上行7.66个基点，报2.1378%；盘中一度涨9个基点，最高触及2.15%，创6月12日以来的四周高位。
截至纽约尾盘，两年期美债收益率上涨3.49个基点，报1.8625%；五年期美债收益率上涨6.64个基点，报1.8923%，日内涨幅均小于10年期以上的长债。美债收益率曲线继续趋陡，两年期与10年期美债收益率息差接近27个基点，本周初曾交投15个基点。
《华尔街日报》指出，日内稍早发布的美国6月CPI通胀数据也帮助美债收益率走扬。据美国劳动部统计，6月消费者物价指数CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%；核心CPI环比上涨0.3%，是去年1月以来最大涨幅，同比涨2.1%，超过了美联储的通胀目标水平2%。
分析称，投资者倾向于在更高的通胀数据发布后抛售美债，因为通胀将侵蚀国债固定利息支付的购买力。由于长期美债比短期债券更容易受到通胀的“腐蚀性影响”，对长债抛售力度往往更大。
另据Tradeweb统计，基于市场的年度通胀率预期指标——10年期盈亏平衡通胀率周四涨至1.77%，较周三上涨2个基点，也远超6月17日所创低位1.62%，代表市场的通胀预期有所抬升。10年期盈亏平衡通胀率衡量持有10年期美债而非同期限通胀保值债券所要求的收益率溢价。
芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，7月不降息概率依旧为零，降息25个基点的概率涨至81.7%，一天前为70.8%；降息50个基点的概率降至18.3%，一天前为29.2%，不过远高于周二时的3%。这说明，期货交易员对7月31日宣布一次性大幅降息的概率有所减弱。
不过，本月宣布降息50个基点的可能性并没有完全隐退。投行Jefferies的高级货币市场经济学家Thomas Simons对财经媒体MarketWatch指出，市场更关注美联储主席鲍威尔本周国会听证中的鸽派论调，即强调经济面临的下行风险和不认为偶然一次通胀数据具有决定性，最终迫使长短端美债收益率曲线陡峭化。鲍威尔的鸽派论调一度令美债收益率集体承压。