美债拍卖遭遇滑铁卢：10年期需求跌至11年新低

周三，美国财政部标售规模为270亿美元的美国10年期国债，投标倍数降至逾11年来最低。
本次10年期新债标售的投标倍数为2.17，为2008年3月以来最低，当时为1.79。美国财政部数据显示，4月标售10年期国债时，整体标售倍数为2.55。
路透社分析认为，此次美债拍卖惨淡的一个原因或是本周美债收益率下滑抑制了投资者对新债的需求，这给美国长期国债的拍卖带来了一定压力。本周，由于市场避险情绪浓厚，美债收益率连连下跌，处于低位。
本次10年期美债拍卖的得标利率2.479%，高出2.465%的发行利率1.4个基点，也高于上月的得标利率2.466%。一般市场将得标利率视为购债者的需求及举债的成本预期。当美债拍卖利率处于高档时，举债者需要用较高的利率才能获得资金，表示当前的美债需求量小，美债价格就会滑落。
另外值得注意的是，间接投标者（Indirects，包含外国央行在内）的认购比例从上月的68.4%跌落至53.3%，为2016年11月以来最低；直接投标者（Directs，直接向财政部认购的非主要交易商）认购比例与上月大致持平，大约认购了11.5%。
另外，一级交易商（Primary Dealer）被迫认购了35.2%，比例较4月的19.6%几乎翻倍，创2018年4月以来新高。一级交易商是美债拍卖市场的主要参与者，是指可以美联储直接交易美国国债的银行和证券经纪自营商，必须参与财政部主持的国债拍卖。
由于美国国债拍卖反应欠佳，美国10年期国债收益率快速跳涨2个基点，最终收涨2.69个基点，报2.4835%。