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中信证券:货币政策料将宽松,债市有望从牛陡转向牛平

发布时间:2020/02/26 证券 浏览:37

中信证券明明指出,2020年基本面回暖有待观察,货币政策料将宽松,债市有望从牛陡转向牛平。从基本面看,疫情发展是基本面的主线,对于需求的回暖不宜过于乐观,需要观察全面复工进度和企业利润下滑对未来支出的影响,若政策发力不及时,短期冲击可能带来中长期影响。从政策面看,财政政策空间受限,而前期保持定力的货币政策发力空间更大。对于货币政策操作而言,静观基本面变化相机抉择可能是短期较优的选择,随后大概率转向进一步的宽松。在一季度末或二季度初基本面复苏节奏可能低于目标的情况下,后续货币政策仍有宽松空间,也需关注全球新冠疫情发展对风险偏好的影响。根据历史经验,在弱经济和宽货币的组合下,债市大概率能够实现从牛陡向牛平的切换。2020年上半年10年国债收益率目标区间在2.6%~2.8%。