A股震荡走势！创业板指涨0.39% 北向资金合计净流入超70亿元

• 早盘指数整体窄幅震荡，周期股开盘即分化，科技股经过两天调整后情绪回暖，北向资金半天净流入超70亿。
• 2盘面上看，无线耳机、中船系、苹果概念等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、石墨电极等板块跌幅居前。
• 3截至午间收盘，沪指平收，报收2906点；深成指涨0.21%，报收9646点；创业板指涨0.39%，报收1668点。
• 4沪股通净流入37.12亿，深股通净流入34.32亿。

A股三大股指早间窄幅震荡，沪指早间围绕2900点震荡，截至午间收盘，沪指平收，深成指涨0.21%，创业板指涨0.39%。科创板29只个股飘红，宝兰德涨5.65%领涨。

板块方面，TSW耳机、智能音箱、触摸屏等科技板块回暖，领涨两市；南北船合并板块早间造好；煤炭、钢铁等周期股集体回调；水泥、大基建等板块跌幅居前。北向资金半日净流入逾70亿元。

市场解读

中信建投：5G+工业互联网是布局2020年的核心方向

中信建投研报认为，低估值、高分红的传统周期行业龙头公司（宝钢、神华、中国建筑等）仍然值得投资者配置。从产业升级来看，5G+工业互联网是布局2020年的核心方向，除了电子、计算机等科技行业外，我们开始推荐中游的高端制造和现代服务业，建议投资者重点关注行业景气逐步改善的机器人、AI、ARVR等行业。

中信建投：云游戏将有望重塑产业格局 初期游戏CP地位将得以提升

中信建投研报称，谷歌Stadia正式推出显著提振游戏板块投资热情，看好云游戏时代社区平台分发能力显著提升。在此趋势下，中信建投认为，云游戏将有望重塑产业格局，行业发展初期游戏CP地位将得以提升从而带来估值提振。同时，具备口碑传播、社交属性突出的社区平台也有望在云游戏时代成为更加高效的分发途径，从而获得更高的产业地位。

中信证券：预计未来十年沪深300自由现金流比率将超过标普500

中信证券研报认为，过去十年中美股市估值差异显著，行业结构和长端利率贡献了标普500估值上涨的五成，其余只能通过投资者偏好解释。全球资产荒背景下，投资者给予股票稳定性和确定性溢价达新高，而美股龙头高壁垒带来稳定的自由现金流比率、管理层对股东回报的重视进一步迎合了投资者偏好。预计未来十年沪深300自由现金流比率及公司治理的边际改善将明显超过标普500，国内行业结构调整和长端利率下行将加速估值逆转趋势。

华福证券：短期有望企稳回升，适度仓位低吸布局

华福证券指出，股指上周短暂修整后目前重新站上2900点整数关口，说明下方缺口支撑有效，鉴于分时指标上行空间尚存，小福牛预判短期内有望继续企稳回升，建议总体控仓，适度仓位低吸布局为主。今日MSCI盘后生效，盘面波动难免加大，注意盘面变化。经济逆周期调节下，基建板块整体估值得到修复，短期仍可关注。总之，分化行情下，坚持以业绩为导向。

方正证券：地产板块估值较低 建议关注四季度板块估值切换逻辑

方正证券研报认为，房地产投资销售韧性较强，近期重点城市新房去化率略超预期，预计开发商拿地意愿会增加，导致中短期的投资可能仍将维持较强韧性。整体板块的估值较低、持仓低、股息率较高，建议关注四季度板块估值切换逻辑。推荐三条主线：1）有融资优势、内生性现金流覆盖力强，受行业融资政策影响较少的房企；2）业绩增长预期较高的公司；3）现金流稳定，房地产后周期的物业管理公司。