联讯证券评LPR下调： 调降幅度有限 预计后续会继续小幅下调

在9月20日9时30分发布的最新LPR中，1年期贷款市场报价利率为4.20%，较8月的4.25%下调了5个基点；5年期贷款市场报价利率为保持不变，持平在4.85%。

这是改革后的贷款市场报价利率（LPR）进行的第二次报价。

联讯证券评LPR第二次报价：

1、 一年期小幅下调5BP，五年期不变，既顺应了降低实体融资利率、提升实体投资回报率的政策诉求，也满足了房住不炒、房贷利率不下降的前期要求。

2、 调降幅度有限，主要在于银行的负债端仍主要由存款负债为主，降准虽能一定程度上降低银行的资金成本，但偏高的存款负债成本决定了银行的综合负债成本仍然偏高，出于维护息差的考虑，报价会相对谨慎。

3、 LPR利率与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差，预计后续LPR利率会继续小幅度下调，方式上，短期会先继续压缩利差，再调降MLF。