锚定稳经济促发展 信贷投放暖意浓

“今年前两个月信贷需求比较旺盛，但由于春节假期等因素影响，中小企业需求复苏相对慢一点，3月以来正逐步回暖，预计3月信贷大概率延续高增长态势。”浙江地区某大行二级分行负责人日前告诉中国证券报记者，按照往年规律，一季度信贷投放总量一般占全年的35%至40%。

开年以来，锚定稳经济促发展，商业银行充分释放“贷”动力。在1月至2月新增信贷强劲增长后，多位受访人士预计3月信贷仍有望保持同比多增，降准等政策组合拳也将继续增强银行信贷投放能力，为后续经济加快复苏提供关键动力。从投向来看，信贷资源将重点加大对普惠小微、绿色金融、科技创新等重点领域的支持力度。

3月信贷有望同比多增

今年以来，随着经济修复进一步加快，前两个月新增人民币贷款分别达4.90万亿元和1.81万亿元，双双创出历史同期新高，较上年同期分别多增9200亿元、5800亿元。多位受访人士认为，今年3月新增信贷仍有望实现同比多增。

伴随经济修复势头增强，宽信用效应预计在一季度持续体现。东方金诚首席宏观分析师王青表示，在宏观政策延续稳增长取向、市场主体自主融资需求修复支撑下，3月信贷有望继续保持同比多增势头。民生银行首席经济学家温彬表示，预计3月新增人民币贷款维持同比小幅多增，二季度开始转入相对正常的节奏，为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。

与此同时，降准等政策组合拳也将为后续经济加快复苏提供关键动力。人民银行日前决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，将向市场释放长期流动性，增强银行信贷投放能力，传递出助力经济企稳向上的信号，提振信心、稳定预期。

“在当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，人民银行适时降准，有助于更好激发实体融资需求，助力稳经济、降成本。”温彬说。

信贷增长节奏料更平稳

在前两个月信贷增量大超预期后，对于全年信贷增长节奏，多位受访对象均提到“稳”这一关键词。在维持合意信贷增长水平、助力经济尽快回升的同时，后续投放节奏料更趋平稳。

正如人民银行行长易纲所言，货币信贷的总量要适度，节奏要平稳，要巩固实际贷款利率下降的成果。

王青判断，3月新增信贷正在回归平稳增长，进入3月以来票据利率上行势头明显放缓，也从一个侧面预示了这一点。

“一季度是银行信贷投放的传统旺季，加之当前政策鼓励银行积极放贷、业务部门也面临优化业绩的压力，因此多数银行会通过推出各类优惠活动吸引潜在用户，新发贷款利率进一步降低。”中信证券首席经济学家明明表示。

在光大证券金融业首席分析师王一峰看来，今年1月至2月高增的信贷投放后续有望出现控量降温。贷款利率将逐步、有序回归合理水平，既保持支持实体经济的力度，又确保实体经济综合融资成本较去年下行。从二季度开始，预计信贷投放回归至正常节奏。

明明进一步表示，贷款利率下行过快，甚至与一些大额存单或理财产品的收益形成倒挂，容易诱发资金空转套利行为，有违金融支持实体经济的初衷，不排除监管适度纠偏、打击资金空转套利的可能。

加大对重点领域支持力度

专家表示，在信贷总量平稳增长的同时，结构性货币政策工具将继续发力，加大对普惠小微、绿色金融、科技创新等重点领域支持力度。

人民银行此前表示，精准有力实施稳健的货币政策，把握好信贷投放节奏，保持货币信贷总量合理增长，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作。

“预计碳减排支持工具、普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款等工具将继续为绿色金融、普惠小微、科技创新等领域提供金融支持。”植信投资研究院高级研究员王运金说。

温彬表示，结构性货币政策工具将成为后续推进宽信用的重要力量，在政策性开发性金融工具、碳减排支持工具、科技创新、普惠小微等领域继续扩容，在消费、新市民住房、能源安全、信息科研等领域不断加码。

在1月至2月的信贷结构中，“企业强、居民弱”的特征仍然存在，商业银行零售贷款拓展力度料加大。杭州银行日前表示，居民消费需求目前还在复苏阶段，预计二季度回暖，因此目前消费类贷款增量较少，近期零售贷款增量以房贷为主。

“在政策激励下，消费贷款和按揭贷款正在逐步恢复，我们在激励考核上将加大对这类贷款的倾斜力度。”前述大行人士说。