A股成唯一可超配资产 部分主流险企借调整坚定补仓

又到了主流保险机构投资月报出炉的时间点。上海证券报记者昨日获悉，多家主流保险机构发给机构投资者的投资月报中可见，在诸多大类资产配置品种中，A股是唯一被标为“可超配”的投资类别，其余大类资产投资品种均被标为“低配”或“标配”。

A股市场何以成为部分主流保险机构唯一建议超配的投资类别？据了解，他们认为，权益市场具备重要的战略配置价值，市场极端风格短期修正后，大趋势并未发生变化。具体原因包括：其余大类资产品种近期表现亦乏善可陈；在诸多影响资本市场表现的不确定因素中，仍有不少确定性因素值得关注。

首先，宏观政策预期更为积极，后续将支撑市场流动性和风险偏好。一家大型保险机构投资经理表示，从中期方向而言，相对宽裕的流动性环境下，预计市场仍以结构性行情为主。“央行全面降准以降成本作为整体思路呵护经济主体，后续‘托底’力量可以持续。”

其次，虽然宏观数据有所波动，但企业盈利情况好于宏观数据，呈现出“微观显著强于宏观”的状态。从历史经验看，这一情况出现的阶段，股票市场表现往往均较好。

这也使得作为资本市场生力军的保险机构，在近期波动加大的行情中坚定补仓。一家保险资管公司投资经理告诉记者，据其所在公司预判，A股将延续结构性行情，所以将积极把握再平衡过程中的投资机会。

综合多家主流保险机构的反馈信息来看，近日他们补仓的品种主要集中在两条线：一是新能源汽车、光伏等成长板块，以及稀有小金属、焦煤、精细化工品等多个行业。保险机构认为，从半年报业绩、产业政策、微观景气度等维度来看，这些行业的结构性机会仍将持续存在，强势板块仍然维持较强走势，说明高景气度板块仍受到市场的持续关注。

二是低估值蓝筹股，保险、地产等板块被不少保险机构视为防御性板块进行配置。这些板块的估值已跌至历史水平，从以往投资经验来看，在这种时候，负债久期较长的大型保险公司，往往在资产端会采取“以时间换空间”“以时间换估值”的投资策略。

对于前期领涨的科技成长板块，保险机构之间则存在一些分歧。有部分保险机构的观点认为，短期来看，在微观层面，科技成长板块已经出现局部交易拥挤甚至过热的迹象，可能对下一阶段行情演绎的节奏带来扰动，并带来整体市场的风格轮动。